正在大模子打垮了前几年的资金重着期之后，投资人们不思再错过具身智能的热门。
2025年仅前三个月，智平方、维他动力、傅利叶智能、星海图等众家企业宣告融资动静，单笔金额一般超亿元。而上海一家具身智能始创公司，刚才建立两个月，就杀青了天使轮1.2亿美元的融资，创下了我邦具身智能行业天使轮的最大融资额记录。
追赶具身智能风口的，不乏互联网大厂、汽车及家电行业的巨头们，而正在个中咱们看到，智驾厂商的身影涌现得愈发频仍。前几日，港交所“自愿驾驶第一股”知行科技，筹划通过旗下全资子公司艾摩星呆板人，出资收购姑苏小工匠呆板人的大局部股份，成为控股股东；同为港股上市公司的佑驾立异，也建立了一家全资呆板人子公司—深圳小竹呆板人身手有限公司。
外面上，自愿驾驶与具身智能正在焦点身手上具有高度的复用性，可能共享身手积攒，这是智驾厂商纷纷跨界具身智能的首要出处，然而整体回身的背后可以更众的依旧行业困局，而具身智能也未必是智驾厂商们的“救赎”。
旧年10月25日，文远知行以15.5美元/股的发行价上岸美邦纳斯达克，首日涨幅为6.8%，市值约44.9亿美元。然而仅四天后，文远知行的股价便涌现跌破IPO发行价的情状。截至4月30日，文远知行股价暴跌至开盘以还最低价每股6.70美元，已跌去一众半。
这一外象并非孤例，Robotaxi运营商如祺出行港股上市首日破发，Aurora股价较峰值跌去60%。
居高不下的参加和姑且看不到节余时光的近况，是文远知行等自愿驾驶明星企业们不被资金市集相信的直接出处。如顶着“中邦自愿驾驶第一股”的光环，地平线正在过去三年半的时光里累计已耗费超越220亿元邦民币；头部企业小马智行，相连三年维持营收伸长，而营收伸长的背后是络续扩张的耗费，2024年，归属于股东的净耗费达2.74亿美元，同比扩张119.63%。
据《中邦筹办报》记者不所有统计，10家首要的邦内智能驾驶企业中，9家处于耗费形态，惟有一家未披露财报，其节余景况尚未可知。
跟着自愿驾驶行业的角逐从身手验证转向贸易化落地，资金市集的闭怀点鲜明也从“故事估值”转向“节余验证”，而本年，全民智驾的海潮，正好能给这些明星企业带来一个绝佳的机遇。
回看本年的车展及发外会，一个鲜明的变更是蓝本处正在幕后的自愿驾驶公司，正以“身手治理计划供应商”的身份强势登场，车企不再避讳供应商晋升了我方的智驾本事。如奇瑞牵手轻舟智航，长城投资元戎启行，蔚小理等新权力的配合伙伴里，也频仍涌现外部供应商的身影。纵然是最夸大“高自给率”的比亚迪，其天神之眼A、B版本的智驾计划，也是由Momenta供应的。
此外，以丰田、日产为代外的日系车，通用为代外的美系车，奥迪、驰骋为代外的德系车都扫数拥抱中邦智驾公司。
这一变更意味着浩瀚车企正在体验自研测试后，调动策略定位，重启与头部智驾供应商的配合，这自然也为后者大范畴的贸易化落地创设了要求。不过，一场由安详事情激励的言叙风暴，让全民智驾戛然而止，从企业到行业再到羁系部分，众方踩下了我邦新能源汽车的智驾“刹车”。
上海车展上，蓝本应是智驾计划和效率百花齐放的广大出现，可没有了“智驾”的车企，被呆板人抢尽风头。
对智能驾驶或自愿驾驶行业来说，即使营销散布上的管理并不会禁止智驾正在新能源汽车界限的渗出，然而此次急刹车让安详成为重中之重，这恐怕会改动车企及身手供应商们的角逐中心。最少现正在，为了相投安详的央求，他们肯定必要付出更众的本钱。而对付陷于相连耗费的企业来讲，本钱压力又上升了。
除了知行科技等头部厂商，整条智能驾驶物业链上的其他玩家也正在入局。譬喻黑芝麻智能，年报显示，黑芝麻智能将产物量产向商用车、专用车、车途云一体化及人形呆板人等界限验证和拓展；激光雷达头部厂商速腾聚创，从旧年就已呈现收支局人形呆板人赛道的信号，最先真切将自己定位为呆板人身手平台供应商。
具身智能高潮显示，互联网大厂的进入更让这一赛道空前火爆，而智能驾驶企业动作跨界者，尤为受到闭怀。自愿驾驶和具身智能正在底层AI身手上存正在的高度复用性，让外界对头部智驾厂商的身手运用到人型呆板人界限充满等候，资金市集更乐于看到新的故事。
但危急与之并存。当越来越众的智驾厂商试图从具身智能赛道寻找新的伸长，盲目地加大参加，非但可以换不回伸长，反而会让企业不绝陷入参加产出难成正比的泥淖。
具身智能同样是一个烧钱的赛道。以“人形呆板人第一股”优必选为例，优必选不停处正在“入不敷出”的形态，5年时光累计亏掉49.6亿元，研发参加占比相连众年支撑正在高位。
对同样历久耗费的智能驾驶干系企业而言，资金原本就已成题目。如文远知行，2024年其研发与运营用度合计达22.84亿元，终年净耗费25.17亿元，若按此速度，其48.88亿元现金贮备仅能支柱亏空2年。假设把仅有的资金再离别到新赛道，或是为了新赛道增众欠债，历久的高参加肯定会加剧企业的资金链危险。况且，一朝公司营收再涌现较动，很可以走到绝境。
极目科技便是最直接的例子。2022年，极目科技正在上海创立蚕丛呆板人，筹划将L4身手正在储能界限举办落地，2024年，蚕丛呆板人推出自愿驾驶充电呆板人FlashBot闪电宝，可大失所望，蚕丛呆板人产物的市集响应冷漠，还以是攻陷了其主买卖务所需的现金流。
正在2021年、2022年及2023年，极目科技筹办现金净流出分裂为4.76亿元、5.88亿元及4.11亿元。截至2024年1月31日，极目科技有着4.62亿元的借债，而现金及现金等价物却仅有1.99亿元。令公司乘人之危的是，赛力斯的订单被“截胡”，长安最先自研后，也将极目踢出了焦点供应链，主买卖务受到重挫。重重还击下，这一明星企业隆然倾圯。
智驾厂商进军具身智能赛道，不但须将资金离别，同样另有人才资源。但咱们看到，智能驾驶、具身智能、新能源汽车三个行业之间暗潮澎湃的人才夺取战，类似让智驾厂商成了输送人才的“器材人”，当从智驾流入具身智能的人才又成了其他企业眼中的“香饽饽”，智驾厂商可以面对更首要的人才流失。
一位前图森另日某员工展现，自愿驾驶公司给得并不众，根本央求降薪或者平薪入职，而呆板人公司、互联网，乃至做L2级另外车企们开出的价更具吸引力。
“和智驾企业一个项目配合下来，两边一经谙习了，车企直接高薪把人挖过来就能直接用”，据另一家头部车企的智驾研发职员呈现。
从观念上讲，具身智能是将人工智能融入呆板人等物理实体，付与它们感知、研习和与境遇动态交互的本事，而以汽车为载体的智能驾驶，可能说是正在这个观念领域中出生最早、目前发达最成熟的一种地势。是以，从自愿驾驶跨界到具身智能，类似成了智驾厂商们顺理成章的采取。
据CVSource投中数据，截至3月29日，本年以还呆板人赛道的融资事变数一经到达了102起，远超旧年同期的75起；个中涉及人形呆板人/具身智能呆板人的融资也有超越20起，而旧年同期惟有不到10起。
高潮涌动下，备受追捧的呆板人公司宇树科技老股让渡正在市集涌现溢价抢购外象，局部投资者以100亿元估值夺取其股权，而大湾区或人形呆板人公司更是被传出两周内估值上涨10亿元，投资机构依然亲热飞腾。但资金的追捧，让具身智能越发是人形呆板人的市集联思力被无尽放大后，泡沫也由此爆发。
一组数据显示， 2024 年中邦人形呆板人市集范畴仅 27.6 亿元，但融资额高达 50 亿元，估值泡沫远超实质需求。
智驾厂商跨界具身智能，固然不是和这条赛道上一经略显拥堵的呆板人公司抢生意，可动作身手供应商，市集需求的真伪也闭乎呆板人营业能否真正支柱起营业伸长，正在新场景的合用与否，更闭乎身手的落地。可是，从目前来看，人形呆板人的市集需求并没有取得胜利且确切地验证。
一边是不时对外宣告动静，掀起的一股订单潮，另一边却是租赁市集上稀罕感被餍足后，险些没有转头客。
这背后性子上是人形呆板人的贸易化旅途本来尚未清楚。工业场景中，汽车筑筑商更方向采用机器臂或 AGV（自愿扶引车），因其本钱低、平稳性高；家庭场景则面对伦理与安详争议——日本软银 Pepper 呆板人因隐私揭露题目遭众邦；即使正在教诲界限，人形呆板人的适用性也备受质疑。
呆板人不缺合用场景，然而正在现时的身手成熟度下，场景需求不等于确切需求，更况且，不少贸易故事是为了相投资金而出生的。
对人形呆板人或具身智能这一赛道而言，不管环绕真需求依旧伪需求，恐怕都将带来发展的动力。然而对企业而言，一朝押注伪需求，历久的高参加换不来回报，极有可以被拖垮，跨界的智驾厂商更是这样。正在其自己主买卖务都难以治理贸易化困局的条件下，押注具身智能，也是一场豪赌。
